编者按：本文来自微信大众号 和讯房产（ID：hexunhouse），作者徐帅，36氪经授权发布。
2019上半年，在“房住不炒”的全体基调下，调控方针将坚持稳定性和持续性，房企面临严峻的去化与出售问题，另一方面，融资持续收紧，房企面临史无前例的财政压力。
因而，快速去化与回款，确保现金流的安全与财政健康，成为房企本年的重要工作。半年报发表刚刚完毕，不少房企相关负责人成绩会上均标明，加速回款、减速保质、现金流安全成为接下来的工作重点。那么，在房企们交上的2019上半年成绩单中，财政健康情况究竟怎么呢？
和讯房产独家发布的《2019年上半年上市房企财政健康榜单》显现，本年上半年，龙光凭仗优异的盈余才能与富余的现金流以及健康的债款结构，拔得财政健康榜单头筹；龙头房企中海、华润与万科表现稳健；滨江集团、我国金茂、宝龙地产自动降负债效果显著。此外，部分房企出于规划的诉求并未及时踩刹车。
此次排行榜算法为，对一个公司财政健康程度的评价，咱们选用对各分项排名计分，加总后得到这个公司的归纳得分，再依据归纳得分进行排名，分数越高，名次越靠前。各分项数据维度包含净资产负债率、有息负债规划环比增速（较2018年底）、现金掩盖比率。
龙光夺冠万科中海华润优势持续抢先
与《2018年上市房企财政健康榜单》（以下简称“2018年财政健康榜单”）比较，2019上半年榜单中，龙光地产行进31个名次，成为“财政稳健王”。万科、华润和中海排列第二三四位，值得一提的是，在《2018年上市房企财政健康榜单》中，万科、华润和中海就占有总榜前三名，此外，保利开展由第九位上升到第五位。
归纳2018年财政健康榜单来看，万科、华润、中海、保利、龙湖五家房企持续位列前十名，此外，龙光地产、绿城集团、把戏年、碧桂园、滨江集团进入前十名。
调查2019半年报财政健康榜单，和讯房产发现，排名靠前的房企的一起特点是，净资产负债率远低于职业平均水平，有息负债规划环比增速（较2018年底）慢，现金掩盖比率较高。尽管2019年商场环境与融资环境都进一步收紧，但比照职业数据可发现，龙光、中海、华润、万科的表现仍然超卓，财政健康状况均高于职业。
债款方针方面，中海、万科、华润、龙光的净资产负债率仍然是坚持前四的最低数字，均低于50%，有息负债规划环比增速低于职业平均水平。榜单还显现，2019年上半年，10家龙头房企的净资产负债率增速为13.2%。
短期偿债才能方面，中海的现金掩盖比率遥遥抢先，到达5.32，合景泰富为4.50，龙湖集团为4.21排列第二三位，华润置地以4.16位列第四，旭辉集团以3.25跻身前五。一般情况下，1以上标明当时货币资金能够掩盖一年内的债款还款，标明危险较小，若考虑利息，1.5以上最为保险。以“财政稳健”著称的中海、龙湖、华润等长距离跑型选手迎来了长时间安全出资下的盈利，沉着面临周期动摇。
此外，排名靠前的房企中，把戏年、滨江集团、合景泰富、年代我国、荣安地产、建业地产等均为2018年出售额缺乏千亿的房企。其间合景泰富在2018年上市房企财政健康榜单中也排名前十。在榜单前三十名中，出售额缺乏千亿的房企近半，也反映了部分中小型房企活跃确保财政健康以应对商场与方针变化。
大都房企规划扩张踩刹车部分房企逆势扩张
面临当时的商场局势，不同房企做出了不同挑选，有房企挑选降负债求稳健开展，也有房企企图“弯道超车”，完成逆势扩张。
比较2018年财政健康榜单，滨江集团、合景泰富、年代我国等排名上升敏捷，自动降负债、调整负债结构效果显著。实际上，“降负债”已成为2019年大大都房企的一个重要财政方针。不少房企挑选扩展融资，加速回款，或削减开销等“打法”来下降负债率。
从偿债才能来看，2019上半年房企现金掩盖比率平均值为1.75，而2018年年底，房企现金掩盖比率为1.46。全体来看，现金掩盖比率上升。
这其间包含部分前两年规划扩张显着的房企，本年上半年也开端有意下降有息负债规划。榜单显现，我国金茂、阳光城、远洋集团、龙光集团、把戏年等房企的有息负债规划增速均出现负添加。以旭辉为例，曩昔半年，旭辉自动降负债效果显著。旭辉的短债比为18%，外币负债份额则在2019上半年下降至39%。林峰在成绩会上标明，下半年旭辉仍然会着重有财政束缚的添加，进一步紧缩境外的美元债。
但与此同时，也有部分中型房企在规划赛道上并未急踩刹车，尤以初次进入千亿抑或是冲刺千亿、两千亿阵营的房企显着。
榜单显现，大悦城控股、招商蛇口、荣盛开展、中交地产排名均有下降，表现了这些房企的规划诉求。
和讯房产整理榜单发现，2019年上半年，有息负债规划环比增速超越20%的房企有14家，占比27.5%，位居第一的是大悦城控股，其有息负债规划环比增速高达94.6%。在业内人士看来，大幅添加负债与大悦城控股的规划诉求有关，重组之后，大悦城控股期望重启开展速度，并提出2021年完成千亿的方针。
在必定程度上说，恰当加杠杆，是房企扩张与进步的东西。关于正处于扩张阶段的房企而言，无论是吞并仍是抢地，都离不开资金杠杆。
财政健康榜单也反映了这个问题，排名靠后的房企一般表现为净资产负债率高，现金掩盖比率低。以富力地产为例，净资产负债率高达240.8%，现金掩盖比率为0.41，远小于1，财政压力较大。同属扩张阶段的光亮地产净资产负债率高达254.0%，现金掩盖比率为0.46。
业内人士指出，跟着房地产职业进入下行周期，高负债率的房企可能有“踩错节奏”的危险。当时楼市流动性下降，如此高的负债率，随时应战其现金流所能接受的极限。另一方面，尽管2019年融资环境有所改善，但假如不重视危险、只看中规划，就可能倒在跑道上。
